银行业巨头汇丰银行表示，在下周的国情咨文(SONA)中提到三项可能的改革，可能表明政府致力于解决紧迫问题，提振投资者信心。
鉴于菲律宾面临的主要挑战是有限的财政空间和高通胀，汇丰全球研究周五表示，总统小费迪南德·马科斯(Ferdinand Marcos Jr.)很高兴提及以下内容:
-改革军人和军事人员养恤金;
-进一步延长关于临时削减主要商品关税的第10号行政命令;和
-牲畜、洋葱和糖的自由化和竞争力改革。
汇丰(HSBC)经济学家阿尔文•达卡内(Alvin Dakanay)撰写的一份报告称:“任何有关这些改革的提及，都可能向市场发出一个信号，即菲律宾经济的宏观经济基本面可能会改善。”
考虑到人们对SONA的关注，韩国银行表示，在年度演讲中提及该政策，“即使只是偶尔提及，也意味着接受该政策的可能性要高得多。”
汇丰银行指出，菲律宾正陷入财政困境。随着新冠肺炎大流行后债务创下历史新高，以及根据大流行前的法律不得不削减所得税税率，政府还承诺将国内生产总值(GDP)的5%用于基础设施建设，以刺激经济。
该银行指出，目前军人年金制度是由税收支付，而军队和军人没有缴纳，因此对政府来说成本很高。养老金也与工资挂钩，并以比退休时高一级的职位为基础。
根据汇丰银行(HSBC)的数据，支付MUP养老金需要GDP的近1%，即2130亿比索，到2040年，这一数字可能会上升到1.4%，即1.5万亿比索。相比之下，2014年至2019年的政府总支出平均占GDP的17.2%。
汇丰在一份声明中表示:“考虑到财政负担的规模，任何要求MUPs缴纳自己养老金的改革都将对经济的财政金库产生巨大而直接的影响。”
将EO 10延长至2023年底，或者使其成为一项永久性措施，可能会降低通胀。宫殿的命令延长了当时的总统罗德里戈·杜特尔特于2021年批准的对大米、煤炭、玉米和猪肉的临时关税削减。
汇丰银行在一份声明中表示:“如果该政策在2023年12月31日前到期，我们估计对通胀的影响为1.4个百分点。”
1月份达到8.7%的14年高点的通货膨胀已经开始缓解，预计到年底将回到中央银行(BSP)的目标，即2.0%至4.0%。货币官员此前预计，今年的平均通胀率为5.4%，2024年为2.9%。
汇丰银行也预计第四季度的利率将与目标一致，但表示临时关税削减的召回，“加上Niño的风险，可能会在明年引发另一波通胀。”
这可能会使英国央行降息的时机“复杂化”。此前，英国央行从2022年5月开始累计加息425个基点，以应对不断上升的通胀。
汇丰银行在一份声明中表示:“我们预计2024年的总体通胀率平均为3.6%，但在2024年下半年徘徊在BSP上限4%左右。”
最后，针对牲畜、洋葱和制糖行业的改革获得批准，也将有助于降低消费者价格。这些行业的通胀水平达到两位数或三位数。
汇丰银行特别指出，畜禽奶业发展及竞争法、洋葱竞争力提升基金、食糖自由化等可以立即缓解食品价格压力。
汇丰银行在一份声明中表示:“任何提及这一点的迹象都表明，通胀可能在2024年得到缓解，这增加了英国央行比预期更早降息的可能性。”
“目前，由于2024年的高通胀和该国的双重赤字，我们假设BSP只会在2024年第三季度下调利率。”
